销售好贷款易，现金流顺畅

　　据统计，目前已公布中报的13家上市房企中，2009年上半年经营性现金流量净值为144.23亿元。其中有7家公司现金流由负转正，同比增幅在100%以上的共有8家。因上半年楼市销售火爆，二季度房企的经营性现金流量净额为89.02亿元，环比上升61.26%，增幅显著。

　　统计还显示，13家房企中，上半年资产负债率同比有所下降的共有10家，占比达到76.92%，平均负债率为59.53%，同比下降5.42个百分点。货币资金共计336.25亿元，同比增长71.53%，企业的资本结构有了一定好转。

　　与此同时，国家货币政策宽松所带来的信贷支持降低了开发商筹资的难度。从2008年底开始，央行对房贷等有关房地产业的信贷政策有所放松。上半年房地产开发企业资金来源23703亿元，同比增长23.6%。其中，国内贷款5381亿元，增长32.6%；企业自筹资金8241亿元，增长10.4%；其他资金9837亿元，增长34.7%。其中，个人按揭贷款2829亿元，增长63.1%。

　　业内人士表示，随着预售款的结转和直接融资的开启，上市房企负债率有望降低。

　　后市供应可能增加放量

　　据统计，已公布中报的房地产上市公司中上半年筹资活动产生的现金净流量为-55.74亿元，同比减少1.98倍；投资活动产生的现金净流量为1.8亿元，同比增加1.07倍，投资活动呈现出现金净流入的局面，表明房地产上市公司投资支出有所下降。其中，二季度投资活动现金流量净值为3.55亿元，而一季度为-1.79亿元，投资支出进一步缩紧。

　　业界人士表示，上半年市场的迅速回暖正刺激开发商调整原定的施工计划，明显带动投资和新开工的增长，近期各大地产商的开发力度都已开始加大，预计在今年底明年初就能在市场上体现出来。如万科在最新公布的中报中表示，将今年新开工面积由年初计划的403万平方米增加到585万平方米，提高了45.2%。另外，还有不少房企大力加大土地市场拓展进度，在全国各地拿地。

　　随着房企新开工面积的增大，预计从今年第四季度开始，市场供应有望放量。