全国新盘供应料大幅增加

　　关注房地产

　　我们的跟踪调查显示，7月全国主要城市房地产交易量环比持平或小幅下降，房价已出现部分松动，但大幅价格调整还没有到来。我们预计，房地产行业8月份的成交量将在调价和推盘增加中环比上升。

　　我们认为，从8月开始，房地产行业供给将开始释放。我们的研究显示，在大量供应释放初期，决定市场成交的主要因素将是推盘量，少量价格调整配合足够数量的推盘就能带来较好的销售表现。

　　我们对于主要城市房价、成交量的最新监测显示，7月份价格环比跌幅显著（3%～5%）的城市，如上海、天津等，成交量都有8%～20%的反弹，因此我们判断，8月成交量将较上月环比小幅回升。

　　在投资方面，我们认为，房地产股区间震荡的逻辑还没改变，短期侧重交易性机会。我们之前提到，导致地产股区间震荡的主要因素是政策，而刺激政策出台的前提是投资处在高位，经济数据不差而房价继续上涨，要脱离这一逻辑，需要投资数据出现断崖式下滑，或者房价明显得到抑制，短期内出现这两种情况的概率都较小，我们认为，地产股短期还将以交易性机会为主。

　　【投资建议】

　　8月初，市场关注的焦点将会在宏观数据，7月通胀数据高企是压制地产股的不利因素，但中旬往后，我们偏向于更乐观。在个股方面，投资者可重点关注万科A（000002）、招商地产（000024）、中国建筑（601668）、首开股份（600376）、金融街（000402）等。中金公司