融资渠道继续收紧，二、三线城市限购雪上加霜

　　更缺钱的日子也许还在后面。

　　房地产信贷从紧的趋势不会改变。银监会主席刘明康近日强调，银行业金融机构要一以贯之地执行关于土地储备贷款、开发商贷款和个人住房贷款的监管要求，严格落实房地产开发企业“名单式”管理，杜绝各类信贷资金违规流入房地产市场。

　　另一方面，由于楼市低迷，房地产企业的经营风险也逐渐增加。已经披露中报的11家房地产企业中，有8家净利润同比下降。在7月底前披露了上半年市场预报的58家上市企业中，也有超过65%的企业预减。现金流状况恶化、资产负债率上升更成为普遍现象。

　　自去年调控开始，银根收紧，国内增发、配股等资本市场融资渠道全面紧闭，开发商为寻求稳定的资金来源纷纷转向海外融资。上半年房地产企业资金来源中，利用外资438亿元，同比增长75.5%。十大标杆房企已确定完成海外融资324亿元，这一数值已超过其去年全年海外融资金额的总和。

　　目前，境外热钱流入我国房地产市场的状况已经引起有关部门注意。中国人民大学经济学院副院长刘元春表示，对外资和热钱的监管将是未来资金监管可能需要加强的一个方面。显然，外资这一渠道也将渐渐收窄。

　　在传统融资渠道收缩的情况下，中小开发商近年来转向房地产信托融资。尽管融资成本较高，但依然十分火爆。据相关统计，今年上半年，房地产信托规模达1541 亿元，同比增长119%。

　　房地产信托也受到监管部门的关注。5月，银监会对房地产信托业务规模较大的信托公司进行了“窗口指导”；6月底，银监会要求信托公司凡涉及房地产的相关业务都需逐笔报批。这意味着房地产企业能抓住的最后一根稻草——房地产信托也有收紧趋势。

　　上半年支撑房地产企业销售业绩的主力——二、三线城市，也面临着限购政策的压力。7月12日召开的常务会议提出，“房价上涨过快的二、三线城市也要采取必要的限购措施”。据了解，新一轮限购名单正在拟定中。张大伟认为，这将直接导致下半年的房地产销售面积出现明显下调，加剧房企回笼资金难的状况。